資本主義経済の「資本」の定義が変わった
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「資本」は有形固定資産から無形資産に変わった 現代は資本主義社会です。資本を持つ者がより豊かになれるます。が、ここでいう「資本」とは具体的に何を指しているのでしょうか。 株式のこと？ 確かに株式というエクイティを保有して […]
「投資理論・哲学」の記事一覧
長期投資は人間の本能に反すること。だから儲かる。
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これは橘玲さんの『上級国民 / 下級国民』という書籍にあったグラフです。 この記事を今あなたはスマホで読んでいるしょうか。便利な時代ですね。私たちがこれほどの豊かさを手に入れたのは、ほんのつい最近のことです。人類史上、一 […]
アップルは「目標株価」に到達した。が、結果オーライでしかない。
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1年半ほど前、こんな記事を書きました。 アップル株はまだ割安。目標株価は255ドルだ！（自信はないけど） そして、先週末でアップルは史上最高値である255ドルを付けました。 「予想当たったぜ、どや！」と言いたいわけじゃあ […]
株式会社制度と地球誕生の奇跡
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株主は損をすることがありますが出資額を限度とします。株主有限責任と言います。損失リスクをテイクするから株主には儲かるチャンスが与えられます。しかし、損失リスクと言っても最悪でも元本をすべて失うだけです。 この有限責任とい […]
損することがあるのは株主だけ
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営業マンがクライアントに失言をしてしまって契約を逃せば、売上が下がり利益も落ちます。会社は損害を被ります。しかし、25日になれば営業マンの口座にはいつも通り固定給が振り込まれます。賞与の査定は下がるかもしれないけど、報酬 […]
顧客に対して強い交渉力を持つ企業を見極める方法
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「情報」を売る企業は顧客に対して強気に交渉できる 企業と顧客、基本的に交渉力が強いのは顧客です。企業の営業マンが必死に自社製品をアピールし、時に頭を下げて顧客に買ってもらいます。企業は在庫をさっさと捌いて売上を計上したが […]
キャッシュリッチな企業はPBRが低くなる
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過剰なキャッシュがPBRを押し下げる PBRとはPrice Book-value Ratioの略で日本語では株価純資産倍率と言います。バランスシート右下の簿価純資産と株式時価総額（＝時価純資産）の比率を示した指標です。た […]
アップルとコカ・コーラ、ブランド力がより重要なのはどちらか？
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先日、インターブランド社のブランド価値ランキングがウォールストリートジャーナルに掲載されていました。トップ10は以下の通り。 （ウォールストリートジャーナルより） 上からアップル、グーグル（アルファベット）、アマゾン、マ […]
株式収入ほど優秀な不労所得は他にない
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資本とは不労収入をもたらしてくれるあらゆるものと広く解釈しています。「資本」には株や債券といった金融商品の他にもブログやアフィリエイトサイト、YouTubeチャンネル、著作権、不動産、特許などがあります。これらの中で「資 […]
PER25倍での自社株買いは株主にとって損なのか？
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多くの銀行銘柄の株価収益率（PER）が12倍未満で推移しているが、このバリュエーションでの自社株買いは1株当たり利益を「増加させる傾向がある」が、「25倍のPERにおける自社株買いは通常、長期的にはそれほど好影響を与えな […]
まぼろしの株式リスクプレミアム拡大。2020年代は暗黒時代になるか。
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株式のリスクプレミアムとは、株式というリスクの高い資産に対して投資家が要求する追加の報酬です。もっとも安全な資産である米国債の利回りに対する追加利回りとして計算されます。つまり「株式リスクプレミアム＝株式期待リターン－長 […]