【2020年】ダウの犬10種を紹介するよ！あと2019年の成績発表も！

ダウの犬投資法とは？

「ダウの犬投資法」と呼ばれる投資戦略があります。NYダウを構成する30銘柄の中から、12月31日時点で配当利回りが高い10種に投資するというシンプルな方法です。

NYダウは米国を代表する大型企業で構成されていますが、その中でも特に割安と見られる銘柄を抽出しようという試みです。配当利回りが高い＝割安と一概に言えるわけではありませんが、シンプルな方法で簡便的にスクリーニングしましょうという感じですね。

2020年ダウの犬10種

2019年12月31日時点のNYダウ構成銘柄を配当利回りが高い順に並べます。赤字にした上位10種が2020年のダウの犬です。

ティッカー	銘柄名称	利回り
DOW	ダウ	5.2%
XOM	エクソン・モービル	5.0%
IBM	IBM	4.8%
VZ	ベライゾン・コミュニケーションズ	4.0%
CVX	シェブロン	3.9%
PFE	ファイザー	3.4%
MMM	スリー・エム	3.2%
WBA	ウォルグリーンズ・ブーツ・アライアンス	3.0%
CSCO	シスコシステムズ	3.0%
KO	コカ・コーラ	2.8%
CAT	キャタピラー	2.8%
MRK	メルク	2.7%
JNJ	ジョンソン＆ジョンソン	2.7%
JPM	JPモルガン・チェース	2.6%
MCD	マクドナルド	2.5%
HD	ホームデポ	2.5%
BA	ボーイング	2.5%
TRV	トラベラーズ	2.4%
PG	プロクター＆ギャンブル	2.4%
INTC	インテル	2.2%
GS	ゴールドマン・サックス	2.2%
UTX	ユナイテッドテクノロジーズ	2.0%
WMT	ウォルマート	1.8%
UNH	ユナイテッド・ヘルス・グループ	1.5%
AXP	アメリカ・エキスプレス	1.4%
MSFT	マイクロソフト	1.3%
DIS	ウォルトディズニー	1.2%
AAPL	アップル	1.1%
NKE	ナイキ	1.0%
V	ビザ	0.7%

利回りトップはダウ・デュポン（DWDP）が分割してできたダウ（DOW）です。他の銘柄は2019年と大きく変わらないように見えます。IBMやエクソンモービル、ベライゾンなどは相変わらず利回りが高いです。昨年株価が大きく上昇したコカ・コーラですが、今年もギリギリでダウの犬に入りました。

2019年ダウの犬の結果

昨年の結果を確認しておきましょう。2019年のダウの犬10種は以下でした。

IBM（IBM）
エクソンモービル（XOM）
ベライゾン・コミュニケーションズ（VZ）
シェブロン（CVX）
ファイザー（PFE）
コカ・コーラ（KO）
JPモルガン・チェース（JPM）
プロクター＆ギャンブル（PG）
シスコシステムズ（CSCO）
メルク（MRK）

各銘柄の2019年のトータルリターンは以下の通りです。

赤い点線がNYダウのリターン（+28.4%）ですが、それを超えているのはJPMとPGのみ。あとはすべて負けです。ダウの犬10種の平均リターンは19.1%とNYダウ指数を9％もアンダーパフォーマンムしました。

そもそも、ダウの犬の顔触れが昨年とあまり変わっていないということは、株価が上がらず利回りが高位のままということであり、ダウの犬の相対的な低リターンを示唆していますね。エネルギー株の復調はまだ見られません。後発医薬部門をスピンアウトしたファイザーのリターンはマイナスに。シスコはガイダンスを下方修正。2019年はダウの犬のボロ負けです。

ちなみに、2019年のダウ銘柄で最高リターンだったのはアップルで+88%でした。次はマイクロソフトで+57%。ビザも+43%と大健闘。相変わらずハイテク優良株が相場を牽引した一年でした。

ダウの犬の勝敗履歴（2001年～）

2001年からのダウの犬とNYダウの勝敗の履歴です。

年	ダウの犬	NYダウ	判定
2001年	-5%	-5%	引き分け
2002年	-11%	-15%	勝ち
2003年	33%	28%	勝ち
2004年	7%	5%	勝ち
2005年	-5%	2%	負け
2006年	32%	19%	勝ち
2007年	2%	9%	負け
2008年	-39%	-32%	負け
2009年	18%	23%	負け
2010年	21%	14%	勝ち
2011年	15%	8%	勝ち
2012年	10%	10%	引き分け
2013年	35%	30%	勝ち
2014年	11%	10%	勝ち
2015年	3%	0%	勝ち
2016年	17%	14%	勝ち
2017年	23%	28%	負け
2018年	0%	-4%	勝ち
2019年	19%	28%	負け

ダウの犬の11勝2引き分け6敗です。配当利回りのみでスクリーニングしているだけの10種ですが、これが意外にもNYダウ30種を圧倒しています。実務的には毎年末に売却すると税金や手数料が発生するため、なかなか実践する気にはなれませんが、悪くない投資法ではありますよね。

配当利回りでバリュエーションを判断するのは適切とは言えません。PER（益回り）で見る方が理論的です。しかし、実際には高い配当を追い求めると結果としてリターンも付いてくるということを過去の実績が物語っています。ダウの犬は売られ過ぎの高利回り企業とは言え、NYダウに選出されるくらい強い事業構造を持っていることがリターンを支えていると思います。