2017年の米株式相場を引っ張っているのがアップルやグーグル、Facebook、アマゾンなどのハイテク銘柄です。
通称FANG。
F＝フェイスブック
A＝アマゾン・ドット・コム
N＝ネットフリックス
G＝グーグル
これにアップル(A)を加えてFAANGとか最近言うらしいですよ。年初来のS&P500指数上昇の約4割はこのFAANG銘柄によるものです。S&P500に投資している方は今年結構儲かっていると思いますが、このFANNGのおかげですよ。
先日このFAANGを始めとしたハイテク銘柄が総崩れしました。各銘柄9日と翌営業日の12日合わせて5%近く下落しました。
このハイテク株下落を受けて遂にIT株バブル崩壊かという声も聞かれました。バンクオブアメリカ・メリルリンチの調査によると、IT株が「割高に見える」「IT株はバブルの様相を呈している」と回答した投資家の割合は合わせて75%に上りました。多くの投資家がIT株は割高だと思っているようです。
IT株はバブルなんでしょうか？
今後暴落が起こるのでしょうか？
私はそうは思っていません。少なくとも、2000年前後のITバブル崩壊のような事態には絶対にならないと思います。別にハイテク株への投資を強く勧めたいわけではありませんが、今アップルやグーグル、マイクロソフト株を持っている人は別に売る必要ないし、ゆっくりホールドすればいいのではと思っています。
私は1987年生まれの30歳で2000年当時中学1年生です。勉強もせずに毎日友達と外で遊んでいた頃です。当時のITバブル崩壊を投資家として体験していません。大人になって書籍を読んだりして後から知ることになるわけですが、当時のITバブルは「ドットコムバブル」とも呼ばれていたんですよね？
何でも社名に「ドットコム」が付いていれば、それだけで株式に資金が集まったそうで。その企業の実態が全く利益を生んでいないただの箱にも関わらず、熱狂した投資家の資金がわんさか集まってきたそうです。そんなこんなで、ナスダック指数は当時5000を超えました。あれから17年経った今ようやくナスダック指数は6200程度です。名目指数ではすでに当時の最高値を超えていますが、インフレ調整後で考えればまだナスダック指数はITバブル当時の高値を更新できていません。
実態がないにも関わらず、多額の根拠なきマネーが押し寄せたのが2000年前後のITバブルだったと理解しています。どうなんですかね？そういう渦中にいたらついつい投資してしまうものなのかな。投資家としてバブルも暴落も経験していない私は、その変な投資家心理がよくわかりません。
で、現代に話戻します。ちょっと調整はありましたがIT銘柄の最近の株価の伸びは凄まじいです。でも今のIT株高騰が2000年当時のITバブルと全く違うと思う点があります。それは確かに株価はグングン上がっているのは事実かもしれないけど、それらを牽引しているFANNGはきちんとキャッシュを稼いで儲かりまくっている帝国企業だということです。
IT株高騰を牽引しているハイテクセクターのトップ企業群にはビジネスとしての実態がしっかりあります。しっかりあるどころか、もう世界経済を牛耳るかのような勢いです。最近アマゾンが高級スーパーのホールフーズを1.5兆円で買収しましたね。
■アマゾンのキャッシュフロー
■グーグルのキャッシュフロー
■アップルのキャッシュフロー
■マイクロソフトのキャッシュフロー
どの企業も稼ぎすぎ！！
今の主要IT銘柄の株価が割高か割安か判断する能力は、私にはありません、わかりません。でも確実に言えることは、バブルと言われがちなこれらIT銘柄は世界トップクラスの収益力がある企業だということです。
もちろん、どんな優良企業であっても買値は常に大事です。買値を誤れば投資は儲かりません。ですが、実態のない幽霊企業に資金が集まっていた2000年のITバブルとは全く事情が異なるでしょう。
ちょっとPER見てみます。PERだけで判断できないですけどね。
アップルのPERは17倍、マイクロソフトは31倍、グーグルは32倍。マイクロソフトはちょっと高いように感じますが、バブルという水準には見えません。グーグルは成長力を考えればもっとPER高くてもいいかもしれないくらい。アマゾンのPERは189倍で、これはもうPERは投資の判断指標として意味をなさないと思います。
これらIT銘柄のバリュエーションの妥当性について判断はできませんが、ドットコムバブルで資金が集まっていたハコモノとは全く次元の違うビジネスを持っていることだけは確かです。
感覚だけで個人的に思っていることですが、ITセクターはこれからもっともっと寡占化が進むと思います。グーグル、アマゾンは王者でしょう。これからも市場を独占してあらゆるビジネス領域に侵入してくると思います。アマゾンがホールフーズを買収したようなことが、これからも頻発すると考えています。
ハイテクセクターは成長の罠に気を付けるべきかもしれませんが、FANNGはワイドモート企業だと思います(ネットフリックスは知らんけど)。今からでも投資する価値が十二分にあると考えています。
買値に注意すべきという点で、最近のハイテク株で気を付けるべきことがあります。それはETFを通した資金流入でハイテク株が押し上げられがちということです。S&P500に占めるハイテクセクターの割合は20%以上もあります。バンガードなどのS&P500連動ETFは世界的に人気です。
また、これはなるほど～とWSJを読んでいて思ったのですが、FANNG銘柄は低ボラティリティ系のETFの上位構成銘柄にもなっているそうです。なぜなら、IT株の株価上昇が低ボラティリティの状態で起こったからです。ぐわんぐわんジェットコースターのような株価推移ではなく、ゆっくり山道を上るように安定して株価は上がってきました。
2017年初来のハイテクセクターETF(XLK)の株価推移。
まあ平たく言うと、最近のIT銘柄が超優等生だからあらゆるジャンルのETFの銘柄に選ばれているということです。なので、360度あらゆる方角からIT株にマネーが投入されています。株価とは所詮は需要と供給ですから、資金が流れるホースがたくさんあればどうしても株価は過熱しがちです。
それとファンドマネージャーが他のファンドのリターンに負けないために、好調なハイテク株をどうしてもポートフォリオに含めなくてはならないという事情もあるみたいです。
今のハイテク銘柄の株価高騰は、2000年前後のITバブルとは全く違うものです。株価が上昇しているのは、どの企業も莫大な営業CFを稼いでいる高収益企業です。強固なビジネスの実態がある企業です。根拠ある熱狂だと思います。
ですが、どんな時もどんな銘柄も買値は常に重要です。IT株には資金が集まりやすい状態にあるという事情を踏まえたうえで、IT株への投資を続けるといいかなと思います。資金を現金に撤退させる必要はないと思います。どうせ短期的な株価推移なんて読めませんから。
Hiroさん
こんばんは、水木シーゲルです、
ハイテクの動きは日米ともにいいですね。
Hiroさん指摘のXLKやQQQやNEXT FUNDS NASDAQ-100連動型上場投信（証券コード：1545）あたり欲しいところです。
なんだかんだと、過去の１０年や１５年ですが、リターンをみると、シーゲル教授のおすすめセクターと比較しても立派な結果を出しているように思えます。
相場って、もう上がらないと思うとあがるし、もう下がらないと思うとどんどん下がるし、難しいですね、この年になって予想することを放棄ました。
昔のドットコムバブルと比較してPERは比較にならないですね。
水木シーゲルさん、こんばんは。
ハイテク株は日本も強いのですね、知らなかったです。
米国市場ばかり見ていて。
日本市場はTOPIXと金利と為替くらいしか、見てないです。。
ハイテクセクターはバブルと言われることが最近多いですが、個人的にはそんな割高でもないと考えていますね。
さすがに、今の株価好調がずっと続くことはあり得ず、どこかで落ちるでしょう。
ですが、ITバブル崩壊の二の舞になる可能性はほぼゼロだと思っています。
あと、最近の大手ハイテクのバリュエーションはもしかしたらむしろ低いのかもしれんなって思う時があります。
アマゾンがホールフーズを買収しました。
こうやって、IT大手が他の業種にこれからガンガン参入して、今以上に成長する可能性もあるんじゃないかって思ってます。
アマゾンの株価はもっと上がると予想しています。
根拠なき予想ですが。
まあ、私なんかがマーケットよりも詳しい情報を持っていることがあり得ないので、今の株価は妥当だと言うしかありませんけどね。
株価予想は放棄するしかないですよね。
ハイテク株は今は存在が当たり前になって、それほど成長の罠に嵌らなくなっているかもしれません。
ただ投資判断が難しいセクターには違いないと思うので、ポートフォリオから外すのもありだと思っています。
IBM買おうか迷っています。
Hiroさん
アマゾンって小売の会社と思ってましたがAWSというITサービスがすごいですね。
その前まではVmwareという仮想化がこの世の春を謳歌してましたが、いまの旬はcloudです。
売り上げをみると小売りが圧倒的なのですが、利益的にはcloud事業の利益がすごいです。
企業によっては大切なdataが自社でなく他社の中にあるのは如何なものか！？とか考えてるところもあるでしょうね。
また、昔の監査法人のIT監査ではよく言うセリフでした。
仕事ではレガシーなシステムが多く、cloudを手にする場面がないのが残念です。
IBMも前回出ましたアクセンチャーもIT業界の人間であるくせに事業内容を理解できてません。。。情けないです。
水木シーゲルさん
AWSのシェアは圧倒的ですよね。
マイクロソフト、IBMを大幅に超えるシェアを獲得しています。
アマゾンがAWSにここまで投資している理由は情報収集、ビッグデータだと思います。
アマゾンのビジネスと顧客データ収集は大変相性がいいと思います。
＞企業によっては大切なdataが自社でなく他社の中にあるのは如何なものか！？とか考えてるところもあるでしょうね。
先日WSJであったのですが、ライバルのウォルマートが、取引相手に「AWS使うなよ！」って脅しているそうです。
それは、取引先がAWSを使うとウォルマートの情報が間接的に漏れるからです。
でもAWSのシェア拡大の流れは止まりませんね。
アマゾンはこれからグングン成長していくでしょう。
ホールフーズ買収なんて序の口なはず。
一方で、私は小売り企業の中でもウォルマートについては長期投資判断に大変ポジティブです。
そう思う理由はここでは書ききれないので割愛しますが。
うちはオラクルのHFMを使用しているのですが、HFMの最新バージョンはクラウドだとコンサルの方が言ってました。
いつかバージョンアップすることになると思います。
超成長企業のアマゾン・グーグルなどは年20％以上叩き出しますよね
指をくわえて我慢できなくなった投資家が、飛び乗って高リスク・高リターンだと叫びますが、実際はその分はすでに株価に織り込み済みで高リスク・低リターンになっていることがほとんどです。
そもそも個人素人投資家に流れてくる情報で勝負できるわけがなく、一旦上昇気流にのると単純な投資家たちはそれがずっと続くような気になります。
たとえ割高で買っても将来の利益成長率が高いから、今は割安と言う方もいますが、そんなに簡単に計算できるほど株式市場は甘くないと思います。なぜなら皆がそう思ってるからです
チャーリーマンガーは「簡単ではない」と発言してますし、前回の株主総会で「グーグルに投資しなかったことは失敗」
というぐらいグーグルは優秀なのでしょうが、今の株価水準では魅力的な投資対象ではないという決断をしています。
単純な投資家はそれに感化されてすぐに飛び乗って「10年後には株価3倍以上」などと発言してますが、私は何かあると思ってます。
その何かは、個人素人投資家には決して流れてこない情報だと思いますので知ることはなさそうですがね(笑)
バフェットも、グーグルやアマゾンへの投資機会を逃したと発言していましたね。
さすがに、今それを言うのは反則だろ、とは思いますがね(笑)。
アマゾンは今まで何度も株価急落を演じてきています。
そんな中、アマゾンの未来を信じ続けて投資を続けている人は少ないと思います。
今のアマゾンの株価が割高なのか、妥当なのか私には全く見当も付きません。
やはり無配のグロース株って、理論的には無配であっても将来予想配当を根拠に株価は値付けされているものですが、現実的にはそうではないですよね。
まだ配当を出していないのに、どうやって将来配当を予測するのかって話になります。
グロース株の株価根拠は非常に曖昧です。
グロース株投資にはバリュエーションという概念がないように思います。
一発ホームランを狙うよりも、地道にシングルヒットを重ねた方が長期では好ましいと思っています。
イチローみたいに。
まあ、自分が何に投資しているのかということが自覚できていれば、投資法に貴賤は一切ないと思います。
どの企業も、社会に貢献しようと日々努力している企業ですから。
株式投資とは本質的にプラスサムです。
私は一貫して有配の成熟企業へ投資を続ける予定です。
ポートフォリオの一部をアマゾンのような無配株にしてみるのも、経験として良いことかなと考えるときもありますね。
グーグルやアマゾンに強い期待を抱く気持ちはわかります。
将来振り返れば、今投資していれば十分割安だったという結末もあり得ると思います。
それ位、両者は世界の市場を席巻しています。中国は規制が厳しくて微妙ですがね。
両社とも世界で価値貢献している企業ですから、その事業リスクをテイクすることの意義はあると思います。
投資は難しいですね。