FY20(2020年9月期)決算データ反映、コメント刷新

S&P100構成銘柄を中心に米国企業の業績、財政状態、キャッシュフロー、株主還元状況について過去10年分のデータをグラフ化しています。

データソースはMorningstarです。

今回はアップル(AAPL)をご紹介します。

基本情報

会社名アップル
ティッカーAAPL
創業1977年
上場1980年
決算9月
本社所在地カリフォルニア州
従業員数147,000
セクター情報技術
S&P格付AA+
監査法人EY
ダウ30
S&P100
S&P500
ナスダック100
ラッセル1000

地域別情報

地域別売上構成比

地域別売上高推移

セグメント情報

製品種類別売上構成比

製品種類別売上高推移

セグメント利益推移

開示なし

セグメント利益率推移

開示なし

業績

キャッシュフロー

バランスシート

資産

負債純資産

株主還元

連続増配年数

9年

過去9年の配当成長

年率+31.4%

この9年で配当は8.9倍になりました。

過去の株主リターン(年率、配当込み)

過去10年(2010~2019):+27.3%
過去20年(2000~2019):+25.4%
過去30年(1990~2019):+20.7%

バリュエーション指標(2020/11/8時点)

予想PER:29.9倍 最新情報はこちら

配当利回り:0.7% 最新情報はこちら

コメント

スティーブ・ジョブズが1977年にパソコン開発のためにガレージで起業した会社がアップル設立の起源です。

1976年に初代マイクロコンピュータである「AppleⅠ」を開発しました。その後に発表した「AppleⅡ」が大ヒットし、1980年には株式上場を果たします。

1984年にマックの愛称で親しまれる「Macintosh」を発売。今見ると図体がデカく使いにくそうなパソコンですが、当時としては画期的な商品でした。ジョブスは「Macintosh」を「AppleⅡ以来のメチャクチャ凄いPCだ」と自信満々に商品発表を行いました。

ジョブズは「Macintosh」の生産について強気の計画を指示しましたが、当初の販売は計画を下回る結果となりました。それが原因で1985年にジョブスは自らが創業したアップル社を追放されました。1996年に復帰するまでの10年間、アップルはジョブズ不在の時期でした。

2001年にはポータブル音楽プレイヤーのiPodを発売。そして、2007年にiPhoneを発表。iPhoneはアップルのドル箱商品に成長しました。iPhone1台当たりの製造原価は250ドル弱と言われますが、それを700ドル以上で販売しています。30%近くある高い営業利益率はiPhoneの高いグロスマージンが生み出しています。iPhoneは世界中の人々の生活に革命を起こし、仕事の進め方、コミュニケーションの方法を大きく変えました。

ジョブスはiPhone4Sの発表後、2011年5月に56歳の若さでこの世を去りました。

アップルには信者がたくさんいます。だから、高額なiPhoneが世界中で売れ続けます。iPhoneの世界販売台数は2億台/年を超えます。特に日本のスマホ市場はiPhoneのシェアが高く60%近くあります。米国のそれは35%ほど。

2015年以降、iPhoneの販売収入は緩やかな下降気味。FY20の総売上高に占めるiPhoneの割合は50%にまで低下(FY15は67%)。今後は稼働しているiPhone1台当たりの収益を最大化すべく、Apple MusicやApple TV+といったサービス売上を拡大させていく方針です。また、AirPods等のウェアラブルの収入も伸びてきました。

ウォーレン・バフェット氏が経営するバークシャー・ハサウェイは、積極的にアップル株を買い進めています。今やアップルはバークシャーのポートフォリオの44%を占めるまでになりました。

財務データを見てみましょう。

FY20(2020年9月期)の売上高は2,745億ドルで前年比+6%の増収。ドル高の逆風を受けつつの高成長。

製品種類別の伸長率は以下の通り。
iPhone ▲3%
Mac +11%
iPad +11%
ウェアラブル、アクセサリー +25%
サービス +16%

この9月決算にはiPhone12の販売実績が織り込まれていないのもありますが、サービスやウェアラブルなどiPhoneに依存しない収益体質になりつつあることがわかります。

FY20の純利益は574億ドルで+4%の増益。純利益率は21%で前年並み。

営業CFマージンは30%弱と過去5年の平均並み。設備投資が少なくフリーCFも潤沢です。この莫大なフリーCFを原資に積極的な株主還元を進めています。

バランスシートについて。流動資産の中身は主に現預金(短期投資含む)です。2020年9月時点、約900億ドル超の現金同等物があります。固定資産の大半は「市場性のある有価証券(Marketable securities)」。設備等の有形固定資産は少ないです。

負債純資産を見るとグレーの純資産が年々減少しているのがわかります。莫大な自社株買いによって利益を吐き出しているためです。ROE74%。

2012年から配当を出しており、DPS(一株当たり配当)はこの8年で9倍に拡大。また、配当以上に自社株買いが目立ちます。配当性向は25%ほどですが、総還元性向(配当+自社株買い / 純利益)はこの3年は100%を超えています。