スターバックスのコーヒーってそんなに美味しいわけじゃないけど、一番安いブラックコーヒーのショートサイズでも302円します。結構高いです。100円のセブンコーヒーの方が味は好きですね。
でもスタバは本を読んだり、ブログを書く環境としては素晴らしいです。座り心地の良い椅子で長期間居やすいです。あと、コーヒー一杯で長時間居てもいいですよという雰囲気を感じます。図書館みたいな静寂な環境よりも、スタバみたいにちょっと騒がしいくらいが集中できます。個人的には。
スタバには素敵なサービスがあります。それがコーヒーおかわり100円(税別)というサービスです。サイズにかかわらず、ブラックコーヒーを注文した人はその日中に限りおかわり100円となります。店舗は別の店舗でもOKです。
これは未だに貧乏性が抜けない自分にはありがたいサービスです。今日は赤坂のスタバ(←ここのスタバ最近発見したのですが、とても綺麗なお店です)でゆっくり午前中本読んで、午後友人とランチして、夕方は新宿のスタバでブログ書いています。2件目の新宿のスタバのコーヒー料金は100円です。スタバ代=場所代だと思っていて、100円で素敵な空間を利用できるのは嬉しいです。
なんですが!
このスタバのおかわりサービスが改悪されるそうです。今後はおかわりが150円になるとさきほど店員さんに言われました。たった50円の値上げで文句言うなって感じだと思いますが、昔からあったサービスが改悪されるのはちょっと残念です。(一部店舗だけかも)。
でもですね、あることをすれば今後もおかわり100円ですよって店員のお姉さんに言われました。
それがスタバのプリペイドカードを使うことです。スタバのプリペイドカードに入金すれば、今後もおかわり100円のままらしいです。
ふ~んって思いました。
プリペイドってpre-paidです。”pre”とは「あらかじめ」「事前に」という意味です。predict(予言する)やprepare(準備する)などの英単語がありますね。
事前にペイされたカードがプリペイドカード(prepaid card)です。
プリペイドしてもらう(前もってお客さんから代金を貰う)ことは、ビジネス上とても大切なことです。資金繰りを改善させることは業績の改善に直結します。ビジネスでは売上高を上げることが大事なのは言うまでもありませんが、資金繰りを改善させることも非常に重要です。
かつて、日立製作所は経営改善プロジェクトの中でキャッシュ・コンバージョン・サイクル(CCC)の短縮化を目標の一つに掲げていました。
CCCとは仕入れから売上代金回収までの日数です。
CCCは小さければ小さいほど良いです。
CCCは通常はプラスですが、交渉力のある企業例えばアップル(AAPL)のCCCはマイナスです。ティム・クックCEOのサプライチェーン改革の成果だと言われます。
アップルのCCCがマイナスって恐ろしいことです。鴻海などのサプライヤーへ仕入代金を払う時には、すでにアイフォンの販売代金が手元にあるということです。CCCがマイナスだと運転資金を銀行から調達する必要がなくなります。アップルはアイフォンの高い収益性にばかり注目が集まりますが、地味な資金繰り改善が業績を下支えしている点も見逃せません。
投資家はテキトーに投資判断すべきではありませんが、基本的にはアップルのような世の中に名の知れた優良企業に投資してホールドしておくことが正解だと思います。収益力が高い企業は、外部ステークホルダーに対する交渉力も強くなってより収益基盤が強固になります。一度築き上げたエコノミック・モート(経済的な壕)は簡単には崩れないと言いますが、それは強い交渉力による資金繰り改善のサポートもあるからです。
スターバックスの「プリペイドにしないとおかわり100円にしないぞ!」作戦も、CCCの改善を狙った合理的な経営戦略です。
実は前もってお金を得たからと言って、スターバックスの売上高は増えません。会計上は変化なしです。あくまでもキャッシュフローが変わるだけです。つまり、スターバックスの損益計算書とキャッシュフロー計算書の乖離が大きくなるということです。
あなたが1万円をスタバカードにプリペイドすると、スターバックスのキャッシュフロー計算書の営業CFには反映されます。しかし、スターバックスの損益計算書の売上高には反映されません。
会計の世界では、単にお金を貰っただけで売上計上することが禁止されています。きちんとお客さんに商品・サービスを提供した時点で売上計上する必要があります。それまでは売上計上は保留されます。極論言えば、1万円をプリペイドした人が、そのことを忘れてカードを放置していたら永遠にスタバの収益には貢献しません。(あまりに放置され続けるといつかは収益計上するでしょうけど。。)
普通、商品を販売してお金を貰ったらこんな仕訳になります。
預金が増えて、見合いには売上高が計上されます。こうなれば、キャッシュと損益はズレません。キャッシュ=利益となります。
でも、スタバのようにプリペイドされた場合の仕訳はこうなります。
売上高は計上されません。「前受収益」という負債科目で計上されます。要するに「まだ売上計上は認めないよ!」ということです。今はまだお金を受け取っただけだから売上計上はダメ、将来お客さんがカードを使用したら売上計上してOKということです。お客さんがカードを使用するまでは「前受収益」という科目で保留されます。
お客さんがカードを使用するたびに「前受収益 1万円 / 売上高 1万円」といった感じで売上計上していきます。徐々に売上計上していきます。
キャッシュフロー計算書としてはプリペイドされた時に一括して営業CF計上されますが、会計上はカードが使用されるまで売上計上されません。
会計で売上計上される前に、代金の入金があるビジネスは有利です。
先に入金があるビジネスは強いです。
CCCが大きく改善します。
ちょっと古くて申し訳ないですが、スターバックスの営業CF及びフリーCFの推移です。
スタバのプリペイド制度が主流になれば、営業CFは大きく改善すると思われます。と言っても、スタバの日本事業は全体の10%程度のはずなので、大勢に影響はないでしょうが。
少なくとも私はプリペイドにすることを真剣に検討しています。スタバってEdyなどの電子マネーが使えない店舗が多くて、現金をじゃらじゃら出さなくちゃいけないのが嫌なのもありますね。302円とか中途半端な値段だから、余計にお釣りが嵩むときが多くて。
ん、もしかして、、この中途半端な値段設定も顧客をプリペイドに誘導する導線なのか・・。
ところで、私はよく損益よりもキャッシュフローを見ましょうと言っています。現代の会計制度は複雑怪奇なので、それを理解するよりはシンプルにキャッシュフローを見た方が真実が見えると思うからです。その考えは今も変わっていません。キャッシュフローは大事です。
ですが、何でもバランスですね。
今回のスタバのようにプリペイドがある場合、営業CFと売上高に相当の乖離が生じます。この場合営業CFが著しく改善しているように錯覚してしまうリスクがあります。やはり事業の収益性を判断するという点では、損益計算書が有用です。きちんと売上高と売上原価が発生主義に則って計上されているからです。
投資を検討している企業のキャッシュフロー計算書をチェックすることは大事ですが、損益計算書を完全に無視していいわけじゃありません。損益計算書での収益性チェックも忘れずに。
主要米国企業の基礎データでよければ米国株銘柄分析記事で集計していますので、ご参考下さい。
こんにちは。私も今日は久々にスタバに行って、90分でアイスコーヒー2杯飲んできました。先月まではカフェラテも\150でお代わりできたんですけどね。田舎在住なので東京ほど意識高い方々はおらず、とりあえずは座れますのでkindle片手に行っています。
最近ETFから個別株へ移行なさっているようですが、個別株の評価についてお聞きしたいです。Nasdaq.comでは向こう5年間の収益成長予想を載せていますが、こういった類のデータはどのくらいチェックしていますでしょうか?
http://www.nasdaq.com/symbol/aapl/earnings-growth
・長期保持を予定するなら5年程度の増減は気にならないような銘柄を選ぶべき。
・こんな公開されているデータが予想通りになるくらいなら苦労はしない。信用できない。
・気にすればするほど、グロース株の沼にはまる第一歩になる。
・そもそもこれを予想した専門家にインデックスが勝っている。
気にしなくていい理由は山ほどあるのですが、それでも見たくなってしまうものです。↑のアップルとか、「2年後どうしちゃうの?」といった感じです。Hiroさんは財務諸表等の直接的なデータで評価しているようですが、このような2次的なデータに関してはどのようにお考えでしょうか?
こんばんは。
そう言えば、スターバックスラテのおかわりサービスもありましたよね。
あれは先月で終わっていたのですね。
奇遇ですが、私も本日仕事帰りにスタバに行ってきました。
プレミアムフライデーということで15時半に仕事を切り上げて、自宅近くのスタバでゆっくりしてました。
(この記事を書いていたのは先週の土日です。)
東京のスタバも好きですが、田舎のスタバも好きです。
先日は甲府のスタバに立ち寄りましたが、人が少なくて過ごしやすい環境でした。
Nasdaq.comのご紹介ありがとうございます。
このサイトの存在自体も初めて知りました。
アナリスト予想が見れるのですね、勉強になります。
昔はヤフーファイナンスでアナリスト予想が見れましたが、アップデートされて見れなくなりました。
私は最近個別銘柄に移行しておりますが、この手のデータはほとんどチェックしていないのが現状です。
モーニングスターで過去10年分の業績とキャッシュフローを見ています。
これはブログにアップしている銘柄分析記事+α程度です。
細かいPL項目やバランスシートもチェックしています。
それと、Dividend.comで配当り利回りの過去推移は必ず見ています。
あとはヤフーファイナンスと四季報、WSJくらいですかね。
かなり深く財務データを確認したい時だけ、10Kレポートを見ています。
自分で財務データを確認して長期投資できる収益力の高い銘柄であることを納得することが第一です。
たとえ世間的に名の知れた企業であっても、自分で営業CFなどを見ないとやはり不安ですので。
過去10年の業績や配当推移が美しいと思う企業であれば、あとは自分なりに買い場と思ったときに投資している感じです。
買い場なんてわかる訳ないのですが、まあ直感ですね。
最近のMOなど。
おっしゃる通り、公開されている情報程度は株価に織り込まれているとも言えますね。
投資判断は公開されている情報で十分とはバフェットも言っています。
まあ、バフェットみたいに年次レポートを我々日本人が読み込むのは相当困難ではありますが。
>このような2次的なデータに関してはどのようにお考えでしょうか?
ほとんどチェックしていないというのが正直な回答です。
ですが、チェックするに越したことはないと思います。
私がチェックしていないのは単なる怠慢です。
過去の財務データを見て企業の持続的収益性に問題ないと思えば(もちろん確信はないですが)、あとは感覚で投資判断しております。
定性的な情報は主にWSJから拾っております。
やはり1次資料がメインなのですね。 バランスシートも、負債比率が業界ごとで違っていたりで素人には判断が難しいです。安心できる銘柄で大人しくしておいた方がよっぽど良さそうだと思えました。そもそもナスダックHPもあくまで収益予想であってリターン予想ではないですしね。「ランダムウォーカー」にも収益≠株価なんて書かれていた気もします。
ウチの子にはこのまま頑張って欲しいです。(BRKB VDC PM JNJ AMGN BDX V LMT)
どうもありがとうございます。
はい、企業が開示している財務データくらいしか見ておりませんね。
おっしゃる通りで、バランスシート構造は業界によって大きく異なります。
一般的に、収支が安定している事業はバランスシートの負債比率を大きくできます。
タバコ会社が典型です。
一方で、収支が不安定な事業はバランスシートが保守的で負債比率は低めです。
製薬企業などです。
事業でリスクを取るのか、財務でリスクを取るのか。
事業リスク×財務リスク=企業リスク です。
両者のバランスをうまくかじ取りすることがCEO、CFOの役割の一つだと思います。
米国企業は、このバランスシート管理がとても上手いです。
それは法的なサポートもあってのことですが。
日本企業はやはり米国企業よりはダメな印象です、、任天堂とか・・。
収益予想≠リターン予想、その通りですね。
まあアナリストの収益予想程度は、株価に織り込まれていると見るべきでしょうか。
高収益な銘柄をゆっくりホールドしていれば、勝手に投資リターンは付いてくるかな~と楽観しております。
私は真剣に投資判断しておりますが、矛盾しているようですがテキトーに気軽に投資している面もあります。
どうせ未来は不確実ですし。
投資で食っているわけでもないので。
もちろんリターンを追求はしますが、あまり気にしていないところもあります。
優秀なお子さんばかりですね。
BDは銘柄分析記事でも取り上げてなかったですね。
いずれ取り上げたいです。
医療機器メーカーは長期投資の鉄板銘柄の一つですよね。
おはようございます。
なるほどって思いました。
アップルのCCCを意識した戦略は記事で読んだことがあるのですが、プリペイドカードがそんな発想で使われているものだとは知りませんでした。デパートの商品券などもそうなんでしょうね。
キャッシュの支払いは遅く、回収は早くっていうのはどの企業でも考えることでしょうけど、取引先があってのことなので交渉は難しいと思います。アップルはどのような戦略でそれを達成しているのでしょうか?やはりブランド力での交渉でしょうかね?
みもんさん、こんにちは。
企業はなるべく顧客から早く現金を回収しようとさり気ない経営努力をやっています。
プリペイドカードもそうですし、電車の定期券もそうですね。
私なんて6か月定期券を買っているので、JRにとっては最大で半年も売上代金の前受金が発生していることになります。
6か月定期は1カ月定期を6回買うよりも安くなっていますが、それでもJRにとっては6か月定期を買ってもらった方が嬉しいはずです。
売上が安定するだけでなく、キャッシュが前倒しで入ってきますので。
鉄道、特に都内の鉄道はドル箱だと思います。まさにワイドモートだと感じます。
デパートの商品券もおっしゃる通りです。
ちなみに雑学ですが、デパートが商品券を発行した時は「前受収益」ではなく「商品券」という勘定科目を使います。
意味としては前受収益と一緒ですが専用の科目を使うことが一般的です。
他店で発行した商品券が自社で使われるケースなどもあってやや処理が複雑です。
アップルがCCCを改善できるのは、やはり企業としての競争力の高さが大きいと思います。
言い方は悪いですが、サプライヤーに強い圧力を掛けることができます。
OLED(有機EL)生産を独占しているサムスンなどに対しては強気には交渉できていないと思いますが。
資金繰り改善って他者を巻き込む必要があるので、そう簡単には行きません。
一大プロジェクトになるくらいですから。
資金繰り改善をやろうと思って実際にやれるのは、アップルなど一部企業に限られると思います。
トヨタ自動車のジャスト・イン・タイム生産もトヨタ自動車の交渉力があるからこそ成せることですね。
へ~2件目も100円なんだ!
いいこと聞いた。いいっすよねおしゃれ空間で美味しいコーヒー。
hawkさん、お久しぶりですね。
スタバの100円おかわりはいいですよ。
私はヘビーユーザーです。
100円で3時間くらいいる時もあるので、かなり収益性の悪い客ですが。
でもたまにフラペなど買って恩返ししてます。
スタバの居心地は他のカフェよりも圧倒的にいいですね~、個人的には。
ぜひ機会あれば。
新千歳空港内にも札幌市内にもあると思います。