※2021年12月期決算データ反映、コメント刷新

S&P100構成銘柄を中心に米国企業の業績、財政状態、キャッシュフロー、株主還元状況について過去10年分のデータをグラフ化しています。

データソースはMorningstarです。

今回はアルトリア・グループ(MO)をご紹介します。

基本情報

会社名アルトリア・グループ
ティッカーMO
創業1919年
上場1923年
決算12月
本社所在地バージニア州
従業員数6,000
セクター生活必需品
S&P格付BBB
監査法人PwC
ダウ30×
S&P100
S&P500
ナスダック100×
ラッセル1000

地域別情報

事業範囲は米国のみ。

2008年に米国外事業をフィリップモリスインターナショナルとして分離。

セグメント情報

セグメント別売上構成比

セグメント別売上高推移

セグメント利益推移

セグメント利益率推移

業績

キャッシュフロー

バランスシート

資産

負債純資産

株主還元

※FY19は純利益マイナスのため、配当性向も総還元性向も便宜上100%としている。

連続増配年数

13年

過去10年の配当成長

年率+8.3%

この10年で配当は2.2倍になりました。

過去の株主リターン(年率、配当込み)

過去10年(2012~2021):+10.6%
過去20年(2002~2021):+13.9%
過去30年(1992~2021):+12.8%

バリュエーション指標(2022/3/13時点)

予想PER:10.7倍 最新情報はこちら

配当利回り:7.1% 最新情報はこちら

コメント

アルトリア・グループは全米トップのたばこ会社です。2008年に米国外事業をフィリップモリス・インターナショナルとして分離したので、事業は100%米国内です。

事業セグメントは以下の3つ
・たばこ
・無煙たばこ
・ワイン

「たばこ」部門が紙巻きタバコと葉巻を取り扱うセグメントで、総売上高の9割弱を占めます。40年以上米国のトップブランドの地位にある「マールボロ」を販売しています。

「マールボロ」の全米シェアは43%。最大の競合はレイノルズ・アメリカンです。レイノルズは現在ブリティッシュ・アメリカン・タバコの傘下に入っています。葉巻は「ブラック&マイルド」のブランド名で販売しています。

「無喫たばこ」は加熱式タバコや電子タバコを扱います。事業規模はまだ小さいです。

2018年12月、電子タバコ最大手のジュール・ラブズの株式の35%を128億ドルで取得しました。ジュールへの投資は持分法で処理されます。投資資産の大半が減損済みです。

また、同じく12月、マリファナ(大麻)ビジネスを手掛けるカナダのクロノスの株式の45%を取得すると発表しました。18億ドル相当。クロノスへの投資も持分法で評価されます。こちらも減損済み。

約10%の株式を保有する酒類大手アンハイザー・ブッシュインベブ(ABインベブ)株についても、持分法を適用しています。

2021年7月にワイン事業の売却を発表しました。

財務データを確認してみましょう。

FY16に純利益とEPSが急伸していますが、ABインベブのSABミラー買収に伴って、アルトリアが保有していたSABミラー株の売却益が計上されたためです。

FY17も純利益がかなり上振れていますが、税制改革に伴って34億ドルの一時収益を計上しているためです。100%米国内売上のアルトリアは税制改革の恩恵を受けやすいです。

FY21の売上高は261億ドルで前年比▲1%の減収。紙巻きタバコの数量減、ワイン事業の売却が主に影響。マールボロのシェアは43.1%で前年からやや改善しました。

純利益は24.8億ドルで前年から半減。保有するABインベブ株への投資損失を60億ドル弱認識しました。

上記の投資損失はノンキャッシュなので、営業CFおよびフリーCFに悪影響はありません。営業CFマージンは30%超と高い水準を維持しています。

配当はこの10年で2.2倍と悪くない増配率です。FY21はワイン事業の売却資金を元手に自社株買いを実施しました。買い戻し額は16.8億ドルと2018年以来の規模でした。