キャッシュリッチな企業はPBRが低くなる 公開日:2019年10月23日 投資理論・哲学 過剰なキャッシュがPBRを押し下げる PBRとはPrice Book-value Ratioの略で日本語では株価純資産倍率と言います。バランスシート右下の簿価純資産と株式時価総額(=時価純資産)の比率を示した指標です。た […] 続きを読む
アップルとコカ・コーラ、ブランド力がより重要なのはどちらか? 公開日:2019年10月22日 投資理論・哲学 先日、インターブランド社のブランド価値ランキングがウォールストリートジャーナルに掲載されていました。トップ10は以下の通り。 (ウォールストリートジャーナルより) 上からアップル、グーグル(アルファベット)、アマゾン、マ […] 続きを読む
株式収入ほど優秀な不労所得は他にない 公開日:2019年10月14日 投資理論・哲学 資本とは不労収入をもたらしてくれるあらゆるものと広く解釈しています。「資本」には株や債券といった金融商品の他にもブログやアフィリエイトサイト、YouTubeチャンネル、著作権、不動産、特許などがあります。これらの中で「資 […] 続きを読む
PER25倍での自社株買いは株主にとって損なのか? 公開日:2019年10月9日 投資理論・哲学 多くの銀行銘柄の株価収益率(PER)が12倍未満で推移しているが、このバリュエーションでの自社株買いは1株当たり利益を「増加させる傾向がある」が、「25倍のPERにおける自社株買いは通常、長期的にはそれほど好影響を与えな […] 続きを読む
まぼろしの株式リスクプレミアム拡大。2020年代は暗黒時代になるか。 公開日:2019年10月6日 投資理論・哲学 株式のリスクプレミアムとは、株式というリスクの高い資産に対して投資家が要求する追加の報酬です。もっとも安全な資産である米国債の利回りに対する追加利回りとして計算されます。つまり「株式リスクプレミアム=株式期待リターン-長 […] 続きを読む
ディフェンシブ株の強み 公開日:2019年10月4日 投資理論・哲学 以前、こんな記事を書きました。 今ペプシコ(PEP)に手を出すな! 当時ペプシコの株価は好調で130ドル弱でした。確かに業績は好調ですが、PER23倍は高過ぎるだろうと思い、今ペプシコ株を買うのは止めた方がいいと思い記事 […] 続きを読む
黄金の扉を開ける賢者のレバレッジ投資術(ライフサイクル投資術) 公開日:2019年10月1日 投資理論・哲学本の紹介 レバレッジ投資という言葉を聞いてどんな印象を持ちますか?投資対象はすべて株式とします。 ちょっとリスキーな投資法。当たればリターンはデカいけど、外れたら悲惨なことになる。借金なんて言語道断。投資は余裕資金の範囲内でやるも […] 続きを読む
毎年1000万円を生み出す機械を5000万円で売るべきか? 公開日:2019年9月28日 投資理論・哲学 架空の話 架空の話です。あなたは1万円札を年間1000枚、つまり1000万円を刷ってくれる秘密の機械を持っているとします。本物と見分けがつかない精巧な紙幣を刷ることができます。※通貨偽造は犯罪です。あくまで架空の話。 1 […] 続きを読む
あなたの資本コストを決めるのはあなた自身 公開日:2019年9月22日 投資理論・哲学 「資本の論理」とは、「バランスシートの右下を握った奴が強い」ということです。 『会計の世界史』より 資本主義社会で豊かになりたければ「バランスシートの右下」を支配することです。この社会の富の大半は株式会社が生み出しますが […] 続きを読む
金融リテラシーの重要性がますます高まる理由 公開日:2019年9月7日 投資理論・哲学 読者さんから「バークシャーが円建て社債で4,300億円を調達した」という情報を教えて頂きました。ありがとうございます。円建てじゃないですが、最近アップルやコカ・コーラ、モンデリーズ・インターナショナル、JPモルガンチェー […] 続きを読む
死後に評価されても何の意味もない 公開日:2019年8月31日 投資理論・哲学 ルイ・バシュリエという無名の人物がいます。もし知ってるなら、あなたは相当ファイナンス通です。 バシュリエはナポレオン3世統治下の1870年にフランスで生まれ、1946年に76歳で亡くなりました。20代の時にパリ証券取引所 […] 続きを読む
ゴールドマンのトレーダー採用戦略と低金利 公開日:2019年8月24日 投資理論・哲学 米銀ゴールドマン・サックス・グループのトレーディング部門は、この数年間で最大級の人材採用を計画している。採用する職種はコーディングの能力がある技術系エンジニアのみ。ウォール街が向かっている方向を示している。 トレーディン […] 続きを読む